Dolar 62 rubli, euro 64,4. Jaki jest sekret? A jak długo to trwa?

Dolar 62 rubli, euro 64,4. Jaki jest sekret? A jak długo to trwa?

21.05.2022 0 przez admin
  • Anastasia Stogney
  • BBC

Aplikacja BBC News Russian Service jest dostępna na iOS i Androida . Możesz także zasubskrybować nasz kanał Telegram .

prawa autorskie do zdjęćGetty Images

Ledwo podnosząc się z ostatnich anty-rekordów, rubel nagle powrócił do poziomów, których Rosjanie nie widzieli od kilku lat. BBC wyjaśnia, dlaczego tak się stało, ile tak naprawdę jest wart rubla i dlaczego jego widoczne umocnienie nie mówi nic o rzeczywistym stanie gospodarki.

W zeszłym tygodniu Bloomberg nazwał rubla najbardziej wydajną walutą. Od początku roku umocniła się o 11% – mocniej niż pozostałe 30 walut monitorowanych przez agencję. Umocnienie od początku roku to kryterium, według którego Bloomberg ocenia „skuteczność”.

Sami Rosjanie widzą, że mimo wojny kurs na moskiewskiej giełdzie spadł do prawie 62 rubli za dolara. To nie jest nawet poziom przedwojenny, ale poziom sprzed pandemii. Ostatni raz taki kurs miał miejsce na początku 2020 roku. Kurs euro całkowicie zaktualizował rekord z 2017 roku, spadając poniżej 62 rubli na aukcji w czwartek.

Ile naprawdę wart jest rubel

Ten sam Bloomberg w innym artykule mówi , że stowarzyszenie profilowe traderów na rynkach wschodzących (EMTA) zaleciło, aby nie skupiali się na wartości rubla na moskiewskiej giełdzie. Zamiast tego poproszono ich o przyjrzenie się kursowi rubla w Refinitiv, brytyjsko-amerykańskim dostawcy danych finansowych. 11 maja, kiedy ta rekomendacja stała się znana, kurs dolara był o dwa ruble wyższy niż na moskiewskiej giełdzie.

„Przy całkowitym zakazie posiadania waluty i nacjonalizacji importu […] jeden dolar może równać się 75 kopiejek, taki [ten stosunek] był w swoim czasie. Ale co to ma wspólnego z kursem walutowym? I jak można go wykorzystać w realnej działalności gospodarczej?” – pisze ekonomista Andrei Movchan.

Mniej doświadczeni w sprawach ekonomicznych użytkownicy mediów społecznościowych wyrażają swój stosunek do sytuacji memem: „Sprzedajesz dolara? Nie, tylko pokazujemy”.

„Kurs walutowy jest teraz zorientowany na rynek, po prostu „rynki” są inne – mówi w rozmowie z BBC Siergiej Romanczuk, szef operacji w Metallinvest Bank na rynkach walutowych i pieniężnych.

Ma na myśli, że teraz walutę kupuje się za ruble na różne sposoby, w różnych celach. We wszystkich przypadkach stawka jest inna, na początku wojny różnica wynosiła około 10-20%. Teraz koszt dolara lub euro może różnić się o kilka rubli.

Spread – czyli różnica między kursem walutowym lub kursem banku centralnego a kursami jego sprzedawców – był wcześniej. Ale różnica była znacznie mniejsza niż teraz.

Ile kosztuje rubel na różnych „rynkach”?

  • Giełda w Moskwie

Po rozpoczęciu wojny regulator ustalił prowizję najpierw na 30%, a następnie na 12% za zakup waluty na giełdzie. Został odwołany na początku kwietnia. Kurs w momencie pisania tego materiału kształtował się na poziomie 62 rubli za dolara i 64,4 rubla za euro .

Ale z tym schematem jest problem: dolary i euro kupione na giełdzie za pośrednictwem rachunku maklerskiego można wypłacić tylko na konto bankowe. Gdyby stało się to po północy 9 marca, byłaby to „nowa” waluta z punktu widzenia banku. Do 9 września można go wypłacić tylko w rublach. „Obecnie dolar gotówkowy nie równa się dolarowi bezgotówkowemu” – podkreśla Romańczuk z Metallinvest.

To zarówno prosty, jak i opłacalny sposób na wymianę pieniędzy. Ale jest zastrzeżenie: dolary i euro, które wpłynęły na konto po północy 9 marca, można również wypłacić tylko w rublach do września. W ten czwartek, 19 maja, Bank Centralny zezwolił bankom na sprzedaż innych walut (poza dolarami i euro) bez ograniczeń.

W banku internetowym Sbierbanku możesz kupić dolara za 68,64 rubel , a euro – za 71,76 rubla ( 6,64 i 7,36 rubla drożej niż na giełdzie). W Tinkoff dolar kosztuje 66,3 rubla , euro – 69 .

Taki zakup ma oczywisty plus: prawdziwe dolary są rozdawane od ręki. Ale kurs nie jest zbyt opłacalny i jest stosunkowo niewiele giełd, w których są gotowi wydać dolary i euro.

Na przykład w dużych oddziałach Sbierbanku, gdzie jest waluta (jak podano na stronie internetowej banku), dolar jest sprzedawany po 78,49 rubli , euro za 85,17 rubli ( różnica w kursie wymiany wynosi odpowiednio 16,5 i 20,7 rubla) . A mimo to, jak napisał The Bell, Sbierbank sprzedawał go tylko klientom premium.

Na stronie VTB, w sekcji kursu wymiany dla transakcji gotówkowych, podany jest tylko kurs, po jakim bank jest gotowy do zakupu dolarów i euro. Po prostu nie ma kursu sprzedaży (choć jest on wskazany dla transakcji bezgotówkowych).

Według agregatora Banki.ru, Ak Bars oferuje najkorzystniejszy kurs dolara w gotówce – 69,16 rubli ( następny bank w rankingu to Realistyczny z kursem 72,5 rubla za dolara ). Kurs euro wynosi 71,84 rubla za te same sztabki Ak (różnica z kursem wymiany wynosi odpowiednio 7,2 i 7,84 rubla).

To nieco bardziej ekstrawagancki, ale popularny wśród emigrantów sposób na przeliczanie rubli na dolary i euro. USDT (kryptowaluta Tether, której kurs jest „powiązany” z wartością dolara) w momencie pisania tego materiału można było kupić za 62,53 rubla na giełdzie Binance i za 69,7 rubla na giełdzie EXMO (plus 53 kopiejek i 7,7 rubla odpowiednio do kursu wymiany).

Aby uzyskać wymianę walut, trzeba kupić USDT za ruble i sprzedać za dolary lub euro (takiej wymiany można dokonać również za pośrednictwem innych kryptowalut, dobrym przykładem jest USDT, ponieważ jego wartość zależy od kursu dolara). Może obowiązywać prowizja, która różni się w zależności od platformy i szczegółów transakcji. Można go „doliczyć” do strat podczas wymiany.

Generalnie jest to nazwa jednego z najstarszych systemów przekazów pieniężnych, który pojawił się na Bliskim Wschodzie iw Azji około VIII wieku. Najważniejsze jest to, że jego uczestnicy mogą przesyłać sobie pieniądze bez faktycznego przelewania: netting odbywa się między „oddziałami” systemu w różnych krajach.

prawa autorskie do zdjęćGetty Images

Dla Rosjan w 2022 r. hawala działa za pośrednictwem czatów na Telegramie i emigracyjnych grup na Facebooku. Niektórzy uczestnicy oferują innym pomoc przy przewalutowaniu i wypłacie pieniędzy z Rosji za granicą.

Z reguły organizatorzy programu mają ruble na rosyjskiej karcie i dolary lub euro na zagranicznej. Otrzymują przelew z karty na kartę w Rosji, a potem za granicą. Jednocześnie pieniądze nie są nigdzie fizycznie przekazywane.

Kurs jest indywidualny – kto się zgodzi. Prowizja wynosi około 2,5% kwoty, pisze Forbes Global Russians (rosyjski projekt Forbes).

Dlaczego rubel dobrze się czuje

Rosyjska waluta umacnia się z trzech głównych powodów.

Po pierwsze, wiele towarów jest eksportowanych z Rosji, a bardzo niewiele jest do niej importowanych. Kurs dolara i euro w stosunku do rubla określa, ile uczestnicy rynku walutowego chcą sprzedać i ile chcą kupić. Teraz ta równowaga jest zaburzona: antyrosyjskie sankcje wpływają na import do Rosji znacznie bardziej niż na eksport z niej.

Bank Centralny wprost pisze w swoim majowym raporcie: kiedy przepływ kapitału w gospodarce jest ograniczony, kurs walutowy określa równowagę popytu na walutę ze strony importerów i podaży ze strony eksporterów. To „w dużej mierze” tłumaczy umocnienie rubla, piszą analitycy Banku Centralnego.

Z rynku rosyjskiego (do rozliczeń, przy których potrzebna jest waluta) wyjechało już około tysiąca firm zagranicznych, liczone na Uniwersytecie Yale. A odrzucanie rosyjskich surowców energetycznych (opłacanych w obcej walucie) w UE idzie słabo.

W rezultacie podaż waluty nie zmieniła się ani nawet nie wzrosła, bo ceny energii wzrosły, piszą ekonomiści Oleg Itskhoki (profesor Uniwersytetu Kalifornijskiego) i Dmitrij Mukhin (profesor LSE). A popyt spadł.

Trudno opisać sytuację z importem i eksportem dokładnymi danymi, ponieważ od początku wojny władze rosyjskie zaczęły ukrywać statystyki gospodarcze. Federalna Służba Celna (FCS) wstrzymała w styczniu publikację danych o eksporcie i imporcie, Bank Centralny o handlu zagranicznym towarami, nie publikuje też Eurazjatycka Komisja Gospodarcza. Wszystkie trzy departamenty po raz ostatni informowały o wynikach ze stycznia.

Bank Centralny szacuje , że w tym roku eksport zmniejszy się maksymalnie o 21%, a import o 36,5%. W rezultacie różnica między eksportem a importem stanie się większa niż wcześniej.

To tworzy to, co analitycy nazywają „nawisem” waluty. To główny powód umocnienia się rubla, pisze Egor Żiłnikow, główny analityk w Departamencie Analiz Gospodarczych i Przemysłowych PSB.

Bardzo poważnym symptomem jest spadek importu, na co wskazuje zarówno sytuacja na rynku walutowym, jak i ekonomiści, zarówno rosyjscy, jak i zagraniczni. Raportuje o stanie rosyjskiej gospodarki bardziej niż o kursie rubla. Import spada, ponieważ Rosjanie kupują mniej towarów zagranicznych i zużywają je mniej w produkcji. Chociaż jest to słabo odczuwalne: istnieją rezerwy. Ale z czasem doprowadzi to do spadku produkcji i pogorszenia samopoczucia Rosjan, piszą Icchoki i Mukhin.

W skrócie: spadający import potwierdza, że sankcje wobec Rosji działają.

Nie możesz tak łatwo sprzedać rubli . Popyt jest pod presją faktu, że od początku wojny w Rosji istnieją poważne ograniczenia w przepływie kapitału. Część z nich odwołano, gdy rynek nieco się uspokoił – miesiąc po wybuchu wojny. Reszta jest nadal aktywna.

  • Do 18 kwietnia bankom w ogóle nie wolno było sprzedawać gotówki. Teraz banki mogą sprzedawać w gotówce tylko te dolary i euro, które wpłynęły do ich kas przed 9 kwietnia. Mowa o banknotach – kupuje się je np. po to, by płacić na wycieczki lub przechowywać je pod poduszką.
  • Od pierwszych tygodni marca do Rosji przestały być dostarczane zarówno dolary, jak i euro w gotówce. Aby zrozumieć skalę problemu: w 2021 r. rosyjskie banki, według Banku Centralnego, sprowadziły do kraju 16,24 mld dolarów gotówkowych, ok. 8,1 mld euro, a prawie tyle samo – 16,6 mld – kupili Rosjanie. gotówką w 2021 r. Oczywiste jest, że kupili zarówno walutę, która była już na rynku, jak i tę, którą sprzedali inni jej uczestnicy. Ale liczby mówią.
  • Dolary bezgotówkowe i euro można wypłacić w obcej walucie tylko wtedy, gdy zostały one zaksięgowane na koncie przed północą czasu moskiewskiego 9 marca (jeśli później – tylko w rublach). Dolary i euro możesz wypłacić tylko w granicach 10 000 $ (dla biznesu limit wynosi 5000 $). Jednocześnie limit jest „przydzielony” do każdego banku: jeśli masz 10 000 $ w różnych bankach, możesz wypłacić wszystko.
  • Jeśli udało ci się zdobyć walutę gotówkową, możesz przejść do następnego zadania i spróbować wysłać ją za granicę. Od tego tygodnia limit przelewów obcej waluty na Twoje konta został zwiększony z 10 000 USD do 50 000 USD. Jest ważny dla Rosjan i mieszkańców „przyjaznych” krajów (nie obejmuje UE, USA i Wielkiej Brytanii).

Eksporterzy muszą zamienić wpływy w obcej walucie na ruble. Od 28 lutego Bank Centralny zobowiązał wszystkich eksporterów do wymiany 80% waluty obcej otrzymanej od kupujących na rosyjski. Wymóg dotyczył nie tylko dostawców ropy i gazu, ale każdego, kto sprzedaje coś za granicą (w tym usługi).

Wymóg został sformułowany jak najściślej: wpłynął na wszystkie dochody od 1 stycznia. A nowe transze eksporterów były zobowiązane do sprzedaży maksymalnie trzy dni po otrzymaniu (później w przypadku firm innych niż podstawowe okres ten został przedłużony do trzech miesięcy).

Najwięksi eksporterzy sprzedawali około 77% swoich dochodów, aby zapłacić pensje i podatki w rublach, powiedział Vedomosti przedstawiciel banku centralnego. Ale chodziło o głównych eksporterów, a sprzedaż ta była „rozmazana” przez cały rok.

Jeśli policzymy według danych za 2021 r., 80% przychodów z eksportu to około 1,6 miliarda dolarów dziennie, argumentują analitycy BCS. To ponad połowa średnich obrotów handlu dolarem (parą USD/RUB) na moskiewskiej giełdzie. Jest to 2,9 miliarda dolarów.Teraz doszło do tego, że eksporterzy w dobrej wierze próbowali sprzedać walutę na rynku, ale nie mogli : nie było popytu.

Jeszcze kilka dni temu norma została złagodzona: eksporterom w ramach kontraktów importowych pozwolono nie sprzedawać tyle waluty, ile potrzebują (czyli płacić za usługi obcokrajowców lub coś od nich kupować). Wiele osób ma takie kontrakty, ale nie ma przypadków, gdy ich wielkość zbliża się do 80%, powiedział Vedomosti profesor nadzwyczajny Katedry Światowych Rynków Finansowych i Fintech Rosyjskiego Uniwersytetu Ekonomicznego im. Wiedomosti. G. V. Plekhanova Tatiana Belyanchikova.

Co dalej

Dalszy los rubla będzie zależeć od tego, jak szybko władze zniosą ograniczenia dotyczące transakcji walutowych i jak zostanie przywrócony import, zgadzają się analitycy, których prognozy zostały przeanalizowane przez BBC.

W najbliższym czasie rubel może pozostać na poziomie 55-60 rubli za dolara, uważa ekonomista Loko-Invest Dmitrij Polewoj. Ekonomiści z Renaissance Capital i PSB również spodziewają się, że w ciągu najbliższych dwóch miesięcy kurs będzie bliższy 60 rubli za dolara.

Wtedy rubel będzie stopniowo słabł, przyznaje Romańczuk. Nawet według oficjalnej prognozy Ministerstwa Rozwoju do końca roku dolar będzie kosztował 76,4 rubli, a euro 82,5 rubli.

Dolar i euro na poziomie 60-65 mają dwa minusy. Po pierwsze, nie można ich kupić w tym tempie. Po drugie, taki kurs jest nieopłacalny dla wielu eksporterów i rosyjskiego budżetu.

Kilka lat temu Wiedomosti obliczył , że w cenach na 2017 r. produkcja produktów naftowych spada „do zera” za dolara 65,3 rubla (dalsze straty), wydobycie – za dolara za 54,1 rubla, obróbka drewna – za dolara za 57,7 rubli.

Z kolei rosyjski budżet jest opracowywany z uwzględnieniem kosztów surowców energetycznych oraz kursu dolara do rubla. Budżet na 2022 r. został zmniejszony w oparciu o to, że dolar będzie kosztował 72 ruble (teraz o 10 rubli taniej), a baryłka ropy Urals będzie kosztować 44,2 dolary (cena za nią od 15 kwietnia do 14 maja wynosiła średnio 73,24 USD).

Na razie problemów nie ma: mocny rubel rekompensuje wysoka cena ropy. Ale jeśli Europa, tak jak planuje, odrzuci rosyjską ropę, a import w Rosji utrzyma się na obecnym poziomie, to się pojawią.